1분기 수익 시즌을 앞둔 예측

2025년 1분기 수익 시즌이 다가오면서, 시티그룹 애널리스트들은 마카오의 카지노 사업자들이 이번 분기에 산업 EBITDA가 전년 대비 6% 감소한 약 19억 2천만 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다.

원인 분석: 운영 비용 증가와 덜 유리한 홀드

조지 초이(George Choi)와 티모시 차우(Timothy Chau)에 따르면, EBITDA 감소의 원인은 새로운 공급 점포 출시에 따른 운영 비용의 증가에 있습니다. 특히 샌즈 차이나의 런던너 마카오가 영향을 주고 있으며, 일부 사업자들은 덜 유리한 홀드로 인해 어려움을 겪고 있습니다.

GGR과 플레이어 투자 수준

이러한 상황에서도, 1분기 GGR은 전년 대비 안정적인 577억 MOP(약 71억 9천만 달러)로 유지되었습니다. 또한 플레이어 재투자 수준도 “합리적인 수준”을 유지하고 있습니다.

고객 기반 비교와 인프라 영향

시티그룹은 지난해가 런던너의 개보수 작업 초기 단계였고, 브루노 마스가 1분기에 마카오에서 콘서트를 열어 EBITDA의 기본 값이 높았다는 점을 지적했습니다. 은행은 산업 EBITDA 마진이 작년의 28%에서 약 26%로 약간 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 그 중, 멜코와 MGM 차이나만 전년 대비 EBITDA 개선을 보일 것으로 예상됩니다. 런던너 프로젝트의 영향으로 샌즈는 전년 대비 약 13% 감소한 5억 3천만 달러의 EBITDA 손실을 겪을 것으로 보입니다.

시장 점유율 변화

그러나 시티는 이번 분기에 큰 시장 점유율의 변동은 없을 것이라 보고 있습니다. “멜코는 이번 분기 시장 점유율이 0.7%p 증가하여 약 15.5%에 이를 가능성이 큽니다,” 라고 애널리스트들은 설명했습니다. “샌즈의 시장 점유율은 0.5%p 하락하여 약 22.5%로 예상되며, 이는 덜 우호적인 홀드의 영향을 받을 것입니다. 나머지 네 운영자들의 시장 점유율 변화는 0.5%p 이하일 것으로 보입니다.”

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