마카오 카지노 산업의 매출 전망

2025년 1분기 실적 발표가 임박한 가운데, 시티그룹(Citigroup) 분석가들은 마카오의 카지노 업계 전반에서 EBITDA가 6% 감소할 것으로 예측하고 있습니다. 이는 예상 매출이 약 19억 2천만 달러에 이를 것이라 전망하여 나타난 결과입니다.

EBITDA 감소 원인

조지 초이(George Choi)와 티모시 차우(Timothy Chau)에 따르면, EBITDA의 감소는 신규 공급로 인한 운영 비용 증가가 주요 원인으로 작용하고 있습니다. 특히 Sands China’s The Londoner Macao의 신규 개장에 따른 비용이 크게 작용했으며, 일부 운영자는 불리한 홀드율의 영향을 받았습니다.

GGR과 투자 수준

총게임수익(GGR)은 작년 동기 대비 MOP$577억(약 71억 9천만 달러)으로 비교적 안정세를 보였고, 플레이어 재투자 수준도 “합리적인 수준”을 유지하고 있습니다.

EBITDA 마진 변동

시티그룹은 작년에는 런던너(Londoner)의 리노베이션이 초기 단계였고, 브루노 마스(Bruno Mars) 콘서트가 2024년 1분기에 개최된 바 있었기에, 작년 대비 높은 EBITDA 기반을 설정했습니다. 다만, 전반적인 산업 EBITDA 마진은 작년의 28%에서 약 26%로 소폭 감소가 예상됩니다. 멜코(Melco)와 MGM 차이나(MGM China)만이 연간 EBITDA 개선을 보일 것으로 전망되었습니다. 런던너 개장으로 인한 영향으로 Sands의 EBITDA는 전년 대비 약 13% 감소하여 5억 3천만 달러로 추정됩니다.

시장 점유율

그러나 시티그룹은 이번 분기에 업계 점유율에 큰 변화는 없을 것으로 보고 있습니다. 분석가들은 멜코가 분기별로 0.7%p 증가하여 1분기 15.5%의 시장 점유율을 기록할 것으로 예상했습니다. 반면, Sands의 시장 점유율은 불리한 홀드 영향으로 분기별 0.5%p 하락하여 약 22.5%로 추정되고 있습니다. 나머지 4개 운영자의 시장 점유율은 0.5%p 미만의 변동률을 보일 것으로 보입니다.

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