동남아시아 카지노 운영사 도나코 인터내셔널(Donaco International Ltd)은 홍콩의 아가일 스트리트 매니지먼트(Argyle Street Management Limited)가 관리하는 특별목적회사 온 넛 로드(On Nut Road Ltd, ONR)와의 기반 합의서에 따라 ONR이 도나코의 잔여 지분 100%를 인수하기로 했다고 밝혔다.

거래 조건에 따르면, 도나코의 발행주식 12.84%를 보유한 ONR은 주당 AU$0.045를 지급하고, 이는 3월 14일 금요일 ASX 시장 마감 후 주당 AU$0.030의 종가에 대비 50%의 프리미엄을 의미하며, 3월 14일 기준 90일 거래량 가중 평균 주가에 대비 54.10%의 프리미엄을 나타낸다.

이 제안은 도나코의 가치를 AU$55.59백만(미화 3520만 달러)으로 평가한다.

월요일 아침 제출된 자료에 따르면, 캄보디아 포이펫의 스타 베가스(Star Vegas)와 베트남 북부의 아리스토 인터내셔널(Aristo International)을 포함하는 카지노 자산을 보유한 도나코는 이사회가 주주들에게 6월에 개최될 예정인 회의에서 이번 합의에 찬성 투표할 것을 권장한다고 밝혔다. 이는 더 나은 제안이 없다면 가능한 일이다.

또한 도나코의 최대 주주인 리 버그 후이(Lee Bug Huy)와 리 버그 통(Lee Bug Tong)이 각각 42.17%의 지분을 보유하며 해당 제안에 찬성할 것이라고 전했다.

시장 변화와 도나코의 전략 변화

도나코의 비상임 의장 폰탓 아마타위바다나(Porntat Amatavivadhana)는 캄보디아 포이펫의 스타 베가스 카지노가 인근 태국에서 카지노 도박이 합법화될 가능성으로 인해 어려움을 겪고 있다고 설명했다. 그는 “ONR의 제안은 90일 거래량 가중 평균 주가에 비해 54.10%의 프리미엄을 제공하며, 이는 주주들에게 확실한 가치를 제공한다”고 평가했다.

이사회는 해당 합의가 주주들에게 미치는 리스크를 줄이며 역사적 거래 수준 대비 매력적인 프리미엄을 가진 기회를 제공한다고 보았다.

태국의 규제와 도전과제

도나코는 최근 몇 년 동안 꾸준한 실적을 내왔으나 이익률의 제한 및 투자자 신뢰 부족으로 성장이 어려운 상황이다. 또한, 태국 방콕에 카지노 프랜차이즈 도입 계획이 도나코의 국경 카지노 손님 유입에 큰 영향을 미칠 것으로 보고 있다. 태국과 캄보디아 간의 전력 공급 감소는 운영 조건을 어렵게 하고 있다.

아가일 스트리트 매니지먼트는 2019년 11월 조이 림(Joey Lim)이 대출 상환을 못하면서 Orchard Capital Partners에 의해 압수된 블록의 일부 주식을 매입함으로써 도나코에 처음으로 투자했다.

관련 거래는 궁극적으로 ONR이 주주 이익의 보호를 위해 두 명의 이사를 도나코의 이사회에 배치하는 결과를 초래했다.

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