신용평가 기관 Fitch는 마카오의 장기 외화 발행자 기본 등급(IDR)을 “AA”로 유지하고 전망은 안정적이라고 발표했습니다. 이는 마카오의 “대단히 강한 공공 및 외부 재정”과 검증된 절제 있는 재정 관리가 주요한 긍정 요소로 작용했다고 설명했습니다.

Fitch는 한 메모에서 마카오가 여전히 게임 산업에 크게 의존하는 좁은 경제 기반으로 제한되어 있지만, COVID 이후 회복이 꾸준히 진행 중이며 2025년에도 계속될 것으로 예상했습니다.

Fitch의 분석가 조지 슈우 (George Xu)와 제러미 주욱 (Jeremy Zook)은 “우리는 중국 본토로부터의 견고한 방문자 증가에 힘입어 2025년에는 대중 시장 부문이 마카오의 총 게임 수익(GGR) 회복을 계속 주도할 것으로 예상합니다”라고 말했습니다.

2024년 GGR은 23.8% 증가하여 2019년 수준의 77.5%에 도달했습니다. 대중 시장 GGR은 2019년 수준을 초과했으며, 2024년 총 GGR의 약 4분의 3을 차지했습니다. 우리는 정크 운영에 대한 엄격한 규제 프레임워크와 불법 국경 간 도박에 대한 엄격한 감독이 VIP 부문 회복을 계속 제한할 것으로 예상합니다. 이는 팬데믹 이전 수준보다 약 60% 낮은 수준으로 남아있습니다.

2025년 마카오의 경제 성장률 전망과 위험 요소

분석가들은 2024년 GDP 성장률이 8.8%에서 6.9%로 둔화될 것으로 보이지만, GGR 성장이 2019년 수준의 81%에 도달할 것으로 예상합니다. 하지만 미국의 고율 관세 인상과 같은 중국 경제의 급격한 둔화 또는 위안화 급락이 마카오의 전망에 하향 위험을 가할 수 있다고 지적했습니다.

정부 관점에서 보면, 마카오의 재정 버퍼는 계속 증가할 것으로 보이며, 2024년 추정치인 GDP의 3.9%에서 2025년에는 4.2%로 예산 흑자가 증가할 것으로 예상됩니다. 수입 징수는 정부의 2025년 목표를 초과할 것으로 보여 사회 복지 조치와 전략적 인프라 개발을 용이하게 할 것입니다.

그러나 Fitch는 진정한 경제 다각화를 달성하기 위한 계획에 대해서는 여전히 신중한 입장을 유지하고 있습니다.

Fitch는 “마카오의 신임 최고 행정관 허호휘 (Sam Hou Fai)가 다가오는 정책 연설에서 비게임 산업에 대한 전략적 다각화를 가속화하기 위한 계획을 설명하고, 강검 협력 구역 개발을 가속화하기 위해 본토 파트너와의 긴밀한 협력을 강화하며, 작은 기업과 개인을 위한 추가 지원을 통해 사회 복지를 강화할 것으로 예상합니다”라고 밝혔습니다.

그러나 인적 자원 제약과 기술 불일치는 향후 단기간 내에 마카오의 게임 산업 의존도를 크게 줄이는 데 주요한 도전 과제가 될 것이며, 마카오의 게임 의존도는 지속될 것으로 예상됩니다.

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